Leasing & ROI

Wohin jeder Euro läuft

Drei Investor-CashflowsAnschaffung, Miete mal Auslastung, Restwert nach 12 bis 18 Jahren.1. CapexWagen 80–220 k€Lok 3–6 Mio €2. Miete × TageAuslastung schlägtden Tagessatz3. RestwertJahr 12–1815–35 % vom Neu
AfA und Casco sitzen im Netting, nicht als Überraschung nach dem Close.

Anleger-FAQ

Welche Wagonklasse hat das beste Restwert-Profil?

Kesselwagons (Z): hohe Wiederbeschaffung, schmaler Spot, RID. Sgnss folgt auf Platz 2.

Wie groß ist das ETCS-Risiko?

Substantiell ohne Level 2. Nachrüstung 350–500 k€. Vectron MS und Traxx MS3 ab Werk konform — Premium-Miete.

Welche Auslastung ist realistisch?

Long-Lease-Wagen 85–92 %, Spot 65–80 %, Mehrsystem-Lok FSL 88–94 %. Im HR-Jahr −30–40 % — ins Modell.

Bare, Full-Service oder Operating?

Wagen laufen kurz und lang; Verfügbarkeit sitzt in Telematik und Revisionskalender. Loks typisch Operating-Lease 8–10 Jahre.

Was kostet eine Hauptrevision?

Wagen BR2 ~25 k€ / 2–4 Wochen. Lok HR 600 k–1,2 Mio € / 3–4 Monate, 4–5 Zyklen über 35–40 Jahre.

Was heißt TSI-Konformität fürs Ticket?

Ohne TSI kein Korridor, keine ERA-Akte, kein institutioneller Lease. Nachrüstung Wagen ~50 k€, Lok bis 500 k€.

Leasing vs. Eigentum

Bei Wechselbrücken reicht die ROI-Mechanik von 12 k€ Capex und 2,50–4,50 €/Tag. Bei Schiene sind die Hebel dieselben drei Cash-flows — Miete × Auslastung, Restwert, AfA — nur die Tickets sind größer.

Vertragsformen

  • Bare-Lease: EVU trägt Wartung, Versicherung, Steuer. Niedrigste Tagesrate, höchste Operator-Marge.
  • Full-Service (FSL): Manager hält BR/IS/HU im Haus. Die Wartungsmarge 15–25 % bleibt im Buch, nicht beim Drittmarkt.
  • Operating-Lease: Vollservice plus Verfügbarkeitsrisiko beim Manager. Standard im Lokgeschäft, 8–10 Jahre.

Auslastung schlägt den Tagessatz: Vectron MS 1.700 € × 90 % = 558 k€ p.a.; bei 75 % nur 465 k€. Verlusttage: Werkstatt 3–4 % Lebenszeit, Re-Positioning 1–2 % aktiv / bis 8 % passiv, Off-Hire in der Schwäche.

Restwert & Abschreibung

DE-AfA typisch 25 Jahre linear für Wagen und Loks (Portal-KPI nennt 30 Jahre Wagon — betrieblich länger als die steuerliche Hülle). S-Kurve im Modell: Jahr 0–8 auf 60 % Neu, 8–18 auf 30 % (Wagen) / 40 % (Lok), danach 15–25 % im CEE-Resale. Z-Kessel flacher durch RID und Wiederbeschaffung.

Verlustabsicherung oft unterschätzt: Casco 0,6–1,0 % p.a. vom Asset, Loss-of-Use 0,3–0,5 %. Ein Vectron zu 3,8 Mio € ist durch laufenden Yield nicht zu ersetzen. After-Tax in DE/PL/CZ hängt an der Vehikelhülle (Spezial-AIF/KAGB), nicht am einzelnen Wagen.